题:3月LPR维持不变基于经济政策稳健，可持续考量
日前，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布:1年期LPR为3.7%，5年期以上LPR为4.6%，与2月持平贝壳研究院发布的重点城市主流房贷利率数据显示:3月，贝壳研究院监测的103个重点城市主流首套房贷利率为5.34%，二套利率为5.60%，分别较2月回落13个，15个基点，3月平均放款周期为34天，较2月缩短4天
3月LPR维持不变体现了国家对经济政策稳健，可持续的考量，也是中国财政货币政策协调并进，精准施策的客观需要在宏观政策稳健的框架下，住房信贷环境进一步宽松，这促使二手房市场成交回升当前市场预期仍较弱，需求端信心尚未完全恢复金融委会议及相关部委表态对市场有积极作用，预计未来信贷环境将保持宽松，地方支持性调控政策进一步出台，精准引导合理住房需求的释放
我认为，3月LPR维持不变有以下几点考虑:一是目前LPR水平已经处于近3年历史低位，再降LPR对助推经济的边际效果在减弱，可持续性不高，二是对重点领域精准扶持是未来的施政目标，可触达特定领域的结构性货币工具将发挥更重要作用，三是货币政策需与财政政策加强协调，财政发力前维持货币政策稳健是上策，四是国际升息压力，地缘冲突等不确定因素需要中国在货币政策上留有余地。
贝壳研究院数据显示，3月，103个重点城市的房贷利率降幅创2019年以来月度最大降幅，房贷环境宽松本月房贷利率降幅较2月分别扩大4个，6个基点，当前利率接近2020年三季度的水平103城中有82城房贷主流利率下调，其中，成都首套利率本月下调69个基点，回调幅度最大，二套房贷利率降低34个基点包括苏州，深圳，上海等20城主流首套房贷利率低于5%，苏州首套利率为4.65%，在重点城市中最低
同时，银行的放款也继续提速3月，103城平均放款周期在1个月左右，接近2020年三季度最快的速度3月上海平均放款周期较2月缩短超过20天目前，有近五成的城市放款周期不足一个月，19城放款周期低于20天，其中长三角城市占13城
宽松的信贷环境有效地带动了市场成交贝壳研究院数据显示，3月以来贝壳50城二手房日均成交量较2月日均成交水平增长约17%，周度房价指数保持平稳，二手房市场供需活跃度也提高3月以来，贝壳50城二手房新增带看客户量与新增挂牌房源量均较2月的日均水平提高
2022年以来，信贷环境和需求端的支持政策带来了市场修复，但2月居民新增中长期贷款出现了负值，说明需求端的信心未完全修复3月以来，部分城市疫情反复也给市场带来不确定性
日前，金融委会议明确关于房地产企业，要及时研究和提出有力有效的防范化解风险应对方案，提出向新发展模式转型的配套措施，会后财政部明确表示今年内不具备扩大房地产税改革试点城市的条件，这都有利于提振行业信心，修复市场预期预计年内住房信贷环境整保持宽松，地方支持性政策进一步传导并生效，将持续促进市场修复
从报告透露出的货币政策方向来看，货币政策基调在“灵活精准，合理适度，稳字当头”基础上，补充“以我为主”。并且，本季度报告未再有“货币总闸门”表述，突出“增强信贷总量增长的稳定”，稳货币，稳信贷政策方向明确。
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