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A股盈利持续向上游集中:2021年年报及2022年一季报回顾

栏目:滚动    时间:2023-02-13 10:53    来源: 证券之星 编辑:樊华      阅读量:7680   

作者:中信证券

2021年,a股盈利回升趋势逐季放缓,全部a股/非金融板块净利润同比增速分别为18.5%/26.7%;2022Q1单季度同比增速已降至3.4%/8.1%。结构上,原材料价格高导致产业链利润继续向上游集中的趋势。2022Q1,上游资源利润占工业行业利润总额的44%。我们认为,当地疫情对供应链的反复扰动并未在一季报中得到充分体现,或将成为Q2压制a股利润的主要因素。我们相应地调整了利润预测。预计2022年中证800/非金融板块净利润增速分别为6%/10%,年内单季度增速底部或出现在二季度。

风险因素:全球疫情反复超出预期;中美摩擦加剧;国内外宏观流动性超预期收紧。

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