日前，证监会就全面实施股票发行注册制主要制度规则公开征求意见，这也意味着全面注册制正式启动作为a股资本市场的里程碑，全面注册制的启动意义重大除了各项交易制度的改革，IPO企业，券商行业及其投行业务的后续发展趋势是市场关注的焦点
企业
25家主板IPO公司面临选择。
证监会也对注册制改革做了过渡性安排，主要涉及主板三类IPO企业，其中在审企业将平移至交易所审核，已过会但尚未拿到批文的IPO公司，可以自主选择，可以按照现有规定继续推进行政许可程序，也可以申请暂停，直至注册制全面实施，已获得核准的首次公开发行企业的发行和承销，按照现行有关规定执行根据证监会最新公布的文件统计，目前主板IPO市场有25家公司已经过会，但尚未拿到IPO批文，这也意味着上述公司面临抉择
参加会议的25家公司还没有得到批准。
根据证监会做出的过渡性安排，已过会的25家企业可以选择是继续按照现行规定，还是等待注册制全面实施。
证监会也对主板IPO企业过渡期做出了安排据介绍，自全面实施注册制征求意见稿公布之日起，已通过发审委审核但未获得核准的，可向证监会提出申请，明确选择在全面实施注册制前继续推进行政许可程序，并按照现行规定启动发行承销工作也可以选择申请停止行政许可程序，在注册制全面实施后向上交所，深交所报告，按照改革后的制度启动发行承销工作主板IPO企业已通过发审委审核并取得核准文件的，发行承销工作按照现行相关规定执行
这也意味着，已经过会但尚未拿到批文的主板IPO公司有了自主选择的权利。
从上述企业的受理时间来看，2021年有20家企业的招股说明书被受理，仅乔丹体育，毛戈平化妆品，明泰控股，东冠证券，时代装饰等5家企业在2021年之前被受理其中乔丹体育和东莞证券分别于2011年和2015年过会，但至今未获通过
此外，值得一提的是，证监会终止了对主板IPO在审企业的审核，并将相关在审企业的审核指令和审核资料移交交易所此外，在全面实施注册制相关制度征求意见稿发布前，申请首次公开发行股票并在主板上市的企业，全面实施注册制后未达到注册制财务条件的，可适用原核准制财务条件，但其他方面仍须符合注册制发行上市条件
根据消息显示，在优化上市条件方面，不存在未补偿亏损，限制无形资产占最近一期末净资产比例等要求。
多公司回应:正在讨论中
北京商报今日记者也就上述25家公司的选择采访了多家公司，对方均表示公司内部正在讨论，尚未做出决定。
对于公司IPO是继续按现行规定推进还是等待注册制全面实施，亚光科技相关负责人今日在接受北京商报采访时表示，目前公司董事长等高管正在讨论是按照现有程序还是等待注册制。
联盛科技认证机构今日也向北京商报表示，全面注册制启动后，公司高层也非常重视目前正在公司内部讨论，还没有最终决定
通达创智，彩蝶实业等多家主板IPO公司相关负责人也表示，目前公司内部仍在进行讨论，尚未做出具体安排，也未收到最新通知。
资深产业经济研究员王建辉今日在接受北京商报记者采访时表示，按照目前的情况来看，会后没有拿到批文的企业按照既定程序推进的可能性较大因为按照现在的程序，上市其实只是很短的一步，只需要审批就可以了这不会花太长时间但如果等待注册制，企业还是要向上交所和深交所申报，还要履行一整套审核程序，可能需要很长时间所以考虑到时间成本问题，企业大概率会继续推进IPO王建辉说
苏宁金融研究院特约研究员何也表达了同样的观点他表示，这些主板IPO公司很可能会继续推进，已经到了过会阶段如果他们等待注册制，他们将被转移到交易所进一步审查除了时间成本问题，可能还有其他不确定因素
不过，投行人士王今日对北京商报记者表示，注册制下的定价环节取消了23倍市盈率的窗口指导，未来主板也会像科技创新板，创业板一样进行询价定价，随行就市具体企业的选择要看行业认为公司可以更高价发行的公司，可能要等注册制全面落地王对说道
经纪人
券商投行业务模式发展空间将被重塑。
作为企业发行上市的把关人，证券公司行业及其投行业务的后续发展趋势也成为一大焦点有观点认为，全面注册制的实施将加速投行业务向头部券商集中，不过，也有业内人士表示，综合服务能力较强的大型综合券商和精耕细分领域的中小型券商有望深度受益就投行业务而言，有券商直言，全面注册制将重塑投行业务模式，对投行业务稳定性提出更高要求
各类券商有望受益。
日前，证监会就综合注册制改革征求意见在申万宏源证券看来，主板实现注册制后，新股上市首日即纳入融资融券标的，两融业务深度有望伴随着衍生品后续创新而大幅提升
证券公司作为中介机构之一，主营业务涵盖保荐和承销，其在全面注册制后的发展趋势也成为市场关注的焦点可是，2月2日凌晨，50只券商概念股中仅有12只上涨，下跌个股比例超过70%截至下午收盘，仅6只股票上涨其中，中信证券，中信建投证券，华泰证券等龙头股下跌，收盘分别下跌2.99%，3.58%，1.44%
在中国银河证券非银金融行业分析师吴看来，在注册发行的大背景下，券商的定价能力和综合服务能力面临着更高的考验在定价过程中，传统定价模式被打破，市场化定价和估值定价能力成为投行的核心竞争力投行定价的专业性对项目发行，费率和后续投资收益有一定影响，是决定投行服务质量和效率，打造券商品牌形象的基石科技创新板，创业板成功推出后续投资制度，也对券商的资本实力，投资管理能力，协调能力提出了更高的要求，倒逼券商加强综合服务能力项目储备丰富，机构客户优势明显，综合服务能力强的大型综合券商，以及精耕细分领域的中小型券商有望深度受益
券商投行人士何也对今日北京商报记者表示，无论是注册制还是核准制，投行业务经过长期发展后向头部券商集中是必然的但全面注册制实施后，这一进程相对加快，头部经纪业务因为综合服务能力更强，业务获取能力更好，导致业务量增长更明显但同时，由于全注册制，上市公司数量有望快速增加，上市的总蛋糕会更大，这也会给不同规模的券商更多机会中大型企业可能会优先考虑中大型券商，但小型企业可能会更多考虑中小型券商，因为一是符合中小型券商的设立标准，二是中小型券商会更重视所以注册制之后，对整个行业都是利好，对不同类型的券商都意味着更大的机会
川财证券研究所所长陈力也认为，头部券商在投行领域确实有非常全面的竞争优势，中小券商在特色领域也可以有自己的一亩三分地综合注册制最后考验的是专业能力，主要集中在风控水平，研究能力，业务渠道三个层面
投资银行业务的质量要求进一步深化。
就IPO的投行业务而言，多数业内人士认为全面注册制将有利于券商业务在投行和投资银行的资本化方面，伴随着体量的增加和格局的优化，综合服务链更加顺畅
吴还表示，注册制将重塑投行业务模式，而投行+投资的联动模式将丰富券商的盈利能力注册制改革显著刺激了IPO规模的增长伴随着主板注册制的落地，投行业务的利润空间将进一步释放伴随着投资体系的建立，券商的盈利模式得到优化，投行+投资推高了券商的ROE增长注册制的实施拓宽了PE和VC的退出渠道，缩短了项目周期，提高了资金使用效率，促进了投资—退出—再投资的良性循环建议关注受益于投行扩张的优质创投公司和券商
可是，在券商投行业务新机遇来临的同时，有人认为这也意味着对业务质量的要求进一步深化如华泰联合证券表示，全面注册制下，IPO审核发行节奏常态化，增量速度加快，将给投行的项目组织和实施质量带来前所未有的挑战同时，注册制优化了市场准入机制，倒逼投行提高质量控制能力，法治供给的逐步完善也收紧了中介机构的责任，对投行的业务稳定性提出了更高的要求
陈力认为，对于投行业务来说，通道业务会越来越弱，专业投行的分析和定价能力会成为赢家对于证券公司行业来说，首先要看到的是优胜劣汰，全面注册制对于证券公司来说是一把双刃剑
注册制之后，经纪行业将面临更加激烈的竞争与此同时，中国的其他改革也将很快跟进，市场将变得更加活跃和创新，这也有利于塑造少数具有国际竞争力的优质券商，增强其在国际市场的竞争力何叶楠补充道
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