IPO雷达｜晶科电子转战港股IPO 客户集中度较高 依赖吉利系)
在三年多前冲击科创板失败后，晶科电子近日向港交所提交招股书，中信证券为其独家保荐人。招股书显示，晶科电子客户集中度较高，最近三年公司来自五大客户的收入占比均超过七成。此外，公司汽车智能视觉业务颇为依赖吉利系。
资料显示，晶科电子是一家融合LED+技术的智能视觉产品及系统解决方案提供商，专业领域涵盖汽车智能视觉、高端照明及新型显示系统等。此次IPO募资将用于扩张汽车智能视觉产品产能；技术创新及产品升级；提升海内外营销能力、扩大销售渠道及客户群。
与此前冲击科创板IPO时相比，最近三年晶科电子营收虽然有所增长，但净利润却波动较大。
财务数据显示，2018年，晶科电子实现营收、净利润分别为9.23亿元、6727.45万元。招股书显示，2021年、2022年及2023年前9个月，晶科电子分别实现营收13.88亿元、14.11亿元及13.39亿元；同期净利润分别为7800万元、3907万及4957万元。
晶科电子表示，行业竞争激烈且终端需求持续变化发展，都对公司经营业绩及财务状况有所影响。
为摆脱过度依赖LED封装器件产品的影响，晶科电子开始谋求转型。2018年，晶科电子与吉利控股共同成立领为视觉。2021年9月，晶科电子收购领为视觉的控股权益，并将其业绩合并入账，由此正式涉足汽车智能视觉领域。
晶科电子的汽车智能视觉业务成长迅速，相关收入由2022年的0.74亿元增长至2023年前三季度的5.26亿元，收入占比也由5.3%跃升至39.3%。
与此同时，公司的传统高端照明业务收入则出现明显下滑。2022年该业务实现收入10.34亿元，占比超七成。去年前三季度，公司高端照明业务收入约5.13亿元。
不过，晶科电子的汽车智能视觉业务颇为依赖吉利系。招股书显示，公司2022年和2023年前三季度的第一大客户均为吉利系企业。吉利生态系统的成员包括吉利汽车、领克、极氪、沃尔沃、精灵、路特斯等。报告期内，公司来自吉利系企业的收入分别为5060万元、3.5亿元及4.83亿元，分别占同期总收入的3.6%、24.8%及36.1%。
值得一提的是，晶科电子预计与吉利的交易金额将继续增长，2024至2026年，来自吉利系的交易金额将进一步增至10.81亿元、12.18亿元和12.55亿元。
此外，晶科电子客户集中度较高。数据显示，2021年至2023年前三季度，公司来自前五大客户的收入分别占总收入的71.8%、73.2%及71.7%。
这并非晶科电子首次冲击IPO。晶科电子曾在新三板挂牌。2019年2月，公司自新三板摘牌后，又在当年12月向上交所提交科创板IPO申请。
2020年1月，上交所向晶科电子发出首轮问询，针对其关联交易、采购渠道单一及客户集中、产品毛利率低于行业平均等问题提出疑问。2020年5月底，晶科电子和保荐人中原证券撤回申请文件，截至终止审核前，公司并未回复上交所的有关问询。对于撤回IPO申请，公司在招股书中解释道，主要原因是“考虑到高端照明及智能汽车照明业务还处于相对早期阶段以及本集团战略发展的需要”。
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