21世纪经济报道记者曹恩惠、实习生孙晨阳 上海报道
4月26日，收到必和必拓全股票收购提议后仅过一天，英美资源集团就正式发表声明拒绝了必和必拓的收购建议。
英美资源集团称，这大大低估了公司的价值。
事实上，英美资源集团的拒绝符合市场普遍预期。一些分析师和英美资源集团的投资者认为，必和必拓的收购要约价格，远低于这家拥有107年历史的矿业巨头走向谈判桌前的预期。“如果必和必拓想要开始谈判，现在就必须提高报价。”
必和必拓欲吞英美资源
4月25日，必和必拓给全球矿业界扔下了一颗“炸弹”:该集团发出提议，以390亿美元的价格向英美资源集团发起全股票收购提议。受此影响，英美资源集团当天股价大涨16%。
值得注意的是，必和必拓此次的收购是有条件的。
必和必拓全股票收购方案中要求，英美资源集团需要先把在南非铂金和铁矿石业务的控股权分拆给股东，然后再被必和必拓收购。其他的所有部门，包括戴比尔斯钻石公司也都将接受战略审查。
资料显示，必和必拓子公司Kumba Iron Ore Ltd主要在南非开展业务，总部位于豪登省的森图里昂。该公司在西开普省的萨尔达尼亚湾设有港口业务，从事铁矿石的勘探、开采、加工、混合以及向全球钢铁行业销售铁矿石。
据了解，这并非必和必拓近年来的第一次重大收购。
2023年5月3日，必和必拓就以96亿澳元完成了对澳大利亚铜生产商OZ Minerals Ltd(OZL)的收购。
事实上，英美资源集团在非洲和南美地区拥有强大的市场份额。如果最终收购成功，两家公司合并后将成为更大规模的实体，而必和必拓也会获得英美资源集团珍贵的铜矿，巩固其在铁矿石和冶金煤领域的地位。
不过，由于铜矿重要的地位，反垄断问题很可能成为这桩交易的障碍之一。
值得一提的是，有消息称英美资源的确有意出售必和必拓要约收购案中所提及的戴比尔斯钻石公司。
有消息称，一位知情人士透露，英美资源集团正考虑出售陷入困境的钻石业务部门戴比尔斯。据悉，英美资源集团最近几周与奢侈品公司和海湾主权财富基金等潜在买家有过对话。而知情人士称，英美资源集团已向潜在收购方发出信号，表示对收购提议持开放态度。“讨论还处于早期阶段，尚未讨论估值问题，最终的买家可能是奢侈品公司和金融投资者的组合。”
两家公司Q1产量稳健增长
英美资源集团拒绝必和必拓的要约收购理由是，其给出的价格“毫无吸引力”。
21世纪经济报道记者注意到，虽然铁矿石价格在去年表现出了一定的波动，但巨大矿业巨头整体发货量却创下纪录。
必和必拓公布的2024年上半财年业绩显示，该集团报告期内实现营业收入为272亿美元，同比增长5.91%；当期可分配利润为66亿美元，中期股息为每股72美分，总计36亿美元，相当于56%的派息率。
得益于斯宾塞铜矿以及南澳铜矿(Copper South Australia)的持续强劲表现和产量上升，必和必拓2024上半财年的产量创下历史新高——该集团上半财年铜产量为89.44万吨，较上年同期增加7%。
在财务表现方面，2023年，英美资源集团实现营收为306.52亿美元，同比下降12.72%；实现净利润为2.83亿美元，同比下跌93.73%。从产品结构上看，2023年，英美资源集团铜业务营收为73.6亿美元，占主营收入的24%。
按权益计算，整个2023年，必和必拓铜产量约120万吨。而英美资源集团为82.6万吨，因此，倘若能够合并，新的主体将在全球铜供应中占据约10%左右的份额。
在最新财季，必和必拓的铁矿石产量同比仍然实现增长——皮尔巴拉业务铁矿石产量为6813.1万吨，同比上涨3%；总销量6977.5万吨，同比上涨4.8%。该集团2024财年(2023年7月1日至2024年6月30日)铁矿石目标指导量2.82亿吨至2.94亿吨，维持不变。
而在铜矿方面，必和必拓铜产量为46.59万吨，仍然维持全年铜产量为172万至191万吨的预测。在业内人士看来，在全球经济持续复苏和对原材料需求不断增长的背景下，必和必拓的这一产量预测为市场注入信心。
英美资源集团2024年一季度铁矿石总产量为1514.3万吨，环比增长10%，同比持平，其同样维持2024年全年生产指导目标5800万吨至6200万吨不变。
而受秘鲁Quellaveco铜矿产量增加的积极影响，该集团铜产量实现了稳健增长，达到了19.81万吨，同比增长11%。此外，英美资源集团还维持了其对2024年铜产量的指导区间在73万吨至79万吨之间不变。
从两家公司的业绩和产量表现上看，必和必拓无疑看中了英美资源集团当前处于业绩低谷期，但其铜矿产量仍然具备潜力。
据财联社报道，华尔街投行杰富瑞对英美资源集团的估值为426亿美元。
该行分析师Christopher LaFemina认为，如果必和必拓确实有意继续寻求这笔交易，那么还会有其他竞购者出现。
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