5月以来，电力板块表现强于大市。28日，板块整体逆势上涨1.32%，位列各大行业涨幅榜前列。机构认为，电力体制改革释放信号，板块迎来利好。
用电量预期保持增长趋势
今年1至4月份，全社会用电量实现高速增长，累计实现30722亿千瓦时，同比增长9%，较去年同期高4.3个百分点。其中，4月当月实现7412亿千瓦时，同比增长7%。
“4月火电成本端持续改善，用电量预期保持增长趋势，火电盈利能力有望维持高水平，来水边际改善利好水电回暖。用电侧，4月全社会及分部门用电增速均维持增长趋势;未来新质生产力发展及电能替代趋势推动下，用电量需求或将进一步提升。其中长三角及粤皖地区新兴产业布局较早、规模占比较高，且相关产业如光伏制造、AI数据中心等多为新高耗能产业，预期上述地区用电需求将进一步提升。”山西证券分析师胡博认为。
28日，华泰证券一资深投顾向《大众证券报》记者表示:“电力行业的稳健发展，不仅体现在发电量的增加上，还反映在电力企业的经营效益上。多家电力上市公司近期公布的财报显示，由于发电量的增加和成本控制的有效实施，它们的净利润均实现了不同程度的增长。此外，随着电力市场化改革的深入，电力企业的竞争能力和市场适应能力也在不断增强。”
二季度来水情况或迎边际改善
个股方面，华电国际2024年一季度实现营收309.52亿元，同比下降3.21%;净利润18.62亿元，同比增长64.21%。
值得关注的是，华电国际参股公司华电新能是最早参与国内新能源发电业务开发与运营的公司之一，全面覆盖国内风光资源丰沛和电力消费需求旺盛的区域。对此，东莞证券分析师苏治彬表示:“伴随着我国能源结构的转型，华电国际参股华电新能有望把握本次能源结构转型的机遇。”
长江电力2024年一季度实现营收156.41亿元，同比增长1.58%;净利润39.67亿元，同比增长9.80%。随着长江电力完成对乌东德、白鹤滩电站的收购，金沙江下游梯级电站“调控一体化”管理全面实施，公司2023年全年实现零弃水损失电量，水资源综合利用率创历史新高。
另外，关于电力股的投资策略，胡博认为:“短期来看，二季度来水情况或迎边际改善;长期来看，水电资本开支高峰已过，电价或仍将上行，且随着资本结构的持续优化，分红比例仍有提升空间。建议关注区域优势更为显著的长三角火电龙头皖能电力、申能股份、浙能股份;充分受益电力市场改革成果的全国性电厂国电电力、华电国际;来水预期改善和红利风格持续背景下的长江电力和国投电力。”
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